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歐央行政策調整,投資姿勢如何調整?

來源:一點財經 作者:基金天天談 發布時間:2017-10-27
歐央行減少購債額度,歐元為啥跳水,投資姿勢如何調整?印度銀行改革帶來哪些機會?人工智能選股ETF火爆之下請保持理性;一圖讓你看看A股今年有多冷靜。在剛剛過去的交易日,宏觀上的大事自然是歐洲央行又就貨幣政策表態了,主旨是維持匯率不變,同時將月度購債計劃從600億歐元削減至300億歐元,從2018年1月起延續9個月,如有必要將持續更長時間。

 

此言一出,歐元跳水,歐股大漲,美元指數自然強勢啊。有朋友可能疑惑,這購債計劃削減,這是弱化寬松政策,應該有利歐元啊,咋跳水咧?這個就是我們要注意的,市場解讀不同階段偏重不同。是的,購債計劃削減了,但是也說了購債要至少延續9個月啊,甚至更長。而更重要的是,削減購債額度,市場已經有預期,有消化,自然對此不敏感,而倒是延續時長上比預期顯得更加鴿派,所以整體解讀偏鴿派,歐元也就承壓。

 

投資上,邏輯就簡單了,聽了此前基金哥節目的朋友應該知道,我這段時間是看好美元的,也建議大家投資歐洲股市可以偏考慮對沖產品。如今,市場情況可能加強這一趨勢,起碼對歐洲股市是有利了,最近美股高位下,市場也有些波動,所以,資金向歐洲流入的趨勢將繼續,各位朋友可以關注HEDJ、HEWG這樣的基金。

 

當然,如果你交易能力較強,對外匯趨勢有更好的把握,一個風險較大的品種可以考慮,那就是兩倍做空歐元的EUO。當然,這是杠桿產品,又是近期變化敏感的匯率標的,需要謹慎參與。

 

接下來說說新興市場,最近到處在選舉,所以涉及這方面對投資的影響,談的比較多。但是新興市場大國印度,最近沒選舉,因為他們已經選過了,過去介紹過,莫迪大勝,為改革打開空間。

 

最近,莫迪來了一個大手筆,那就是提印度改革難題必提的印度銀行問題,終于被他瞄上了。周三,莫迪政府的財長宣布,將向印度銀行業注入324億美元進行資產重組,相當于印度GDP的1.5%。這個消息傳出來,當天印度銀行股暴漲,過去介紹過,印度股市沒有漲跌停,所以市場可以盡情狂歡,印度最大的國有銀行一天漲了27%,整個銀行板塊一共漲了30%!

 

印度當前銀行的情況,不免讓人想起當年中國國有銀行改革,也是大手筆啊,還成立資產公司剝離壞賬上市,過程艱難但是意義深遠,當時勇敢的參與其中的國外投行也是賺了個盆滿缽滿。最近看美國前財長保爾森寫的《與中國打交道》,前面幾個章節提及高盛參與其中,他的筆調也是得意洋洋,特別在書中還深情的對當時被他壓制的對手摩根士丹利開啟嘲諷模式。

 

很多時候,麻煩中有風險,風險中也有機會啊,印度國有銀行問題很大,他們擁有70%的印度銀行資產,也有80%的印度銀行壞賬。而與此同時,印度中小企業現在也是借錢難,特別更高效的私有企業,向銀行借款困難,這也抑制了印度市場的活力。而如今,盡管細節不詳,但是印度政府注資重組的過程,勢必涉及一些資本和制度層面的改革,從股權、股市、債市,都可能迎來機會。

 

但是,正如當年中國國有銀行改革,這個過程會非常復雜,而且耗時,不但需要政府的決心,還涉及一個印度政府未來更替的變數。不過,如今權勢升級的莫迪政府確實有底氣和名望進行這場改革,如若成功,對印度經濟和股市的價值將非常大,值得新興市場投資者關注。

 

不過,實際上,美國市場印度ETF的銀行股比重也普遍偏小,而且這些大型“問題銀行”還不見得納入,以INDA為例:

不用具體了解,可以看到掛Bank的沒幾個,比例也很少。

 

另外,印度也有銀行在美國市場上市,但是都是私有銀行,比如著名的HDFC銀行(代碼:HDB),不過本輪改革主要是國有銀行改革,說起來還是在給HDFC樹立對手啊。

 

另外,盈透證券的平臺,本來是覆蓋了印度國家證券交易所的,但是很遺憾,暫時只能印度公民使用,所以對我們這些“外國人”,暫時也就沒法用這理論上最方便的平臺了。當然,還是那句話,關鍵是保持敏感度,伴隨這場改革進行,也不排除將來比如相關ETF的指數變化,印度國有銀行在美國市場發行股份融資的機會到來啊。更關鍵的是,不能忽視改革一旦成功的“溢出效應”,銀行效率的提高,可是對多個領域都會產生積極影響,屆時整體印度市場都會得到推力。

 

看下最近的新基,此前,介紹過一只專注共和黨政策友好型公司的ETF,不知道大家有印象沒有,當時我還說有木有民主黨友好型ETF,如今,還真有的。一家ETF小型發行商,一口氣出了三只很政治的ETF。

 

這家公司的這個系列ETF的品牌名首先就體現了其投資策略,EventShares,看起來關注的上就是事件驅動的樣子,這次,它們發行的三只ETF是:

從名稱就可以看出了,分別涉及共和黨政策、民主黨政策、稅改政策。但是,和此前介紹的是從上市公司中對共和黨捐款,從而偏好共和黨的選股策略不同,這些ETF是指從這些政策中可能受益的公司來選股。

 

比如GOP這只ETF,它選擇的公司,就是可能受益于軍費增加、能源、邊境控制等共和黨傳統政策的公司。而DEMS則是一些如科技、清潔能源、醫改受益的公司。這樣的策略有些感性,畢竟一提共和黨、民主黨,好像確實有些政策傳統,但是又語焉不詳,這樣來選股,效果如何?讓我們拭目以待。

 

在對近期很火的新近AIEQ說幾句,作為一只人工智能選股策略的ETF,這只發行的時候還是微型基金的的產品,發行這幾天,顯然獲得了不少申購,如今規模都超過了5000萬美元,在往1億美元邁進的樣子。

 

這是很有趣的現象,因為作為一只新基,沒有歷史業績,也不是那種比如發個小盤股,或者無人機之類產業主題這樣可以大致判斷的基金,就是一個“黑盒”,引得大家這么興奮。甚至,前段時間朋友圈還流傳一篇文章,用兩個交易日的表現就鼓噪這只基金表現超人類,實在是夠猴急的。

 

結果最近兩個交易日,這只基金表現又弱于大盤,特別在周三,標普500指數跌了0.47%,AIEQ跌了1.1%,難道馬上再寫篇《人工智能基金是場騙局》?對于新生事物,我們要保持開放心態去觀察,特別在投資上,別被無良標題黨帶溝里了。特別這種小規模基金如今如果被爆炒,脫離成分股基本面的折價和溢價估計變動會很厲害,有意的投資者也需要注意,特別建議不要在開盤買,因為這只ETF被炒的厲害,很可能出現溢價,開盤后一些做市商,可能套利后把價格平衡下再買靠譜些。

 

來回到中國股市,中國市場一大特點就是波動大,特別在2015年,相信大家深有體會,那刺激,上半年讓人爽死,下半年讓人哭死。今年,全球市場的一大特點就是波動極小,小的讓投行們的交易部門哭紅了眼,中國股市今年在這點上也終于與世界同軌。

 

根據上證每年漲跌超過1%的天數統計,今年的天數比過去20多年不但少,還少的多,迄今為止只有10次,而2016年是65次,2015年是141次,真不知道2015年咱是怎么挺過來的。而今年,中國A股表現也不錯,難道,這就是傳說中的“慢牛”?

 

很多時候,我們總是希望股市暴漲,來的快啊,其實今年如果你定投基金,可能也有一種沒啥動靜,不知不覺賬戶錢增加的感覺。是的,對于更多人來說,這樣的漲法最好,所謂資產配置為的也是讓形成風險和收益平衡的組合,相對穩健的增值,讓你的心理沒有啥波瀾,該干啥干啥,理財嘛,你是主動方,被資產巨大波動搞得神魂顛倒豈不本末倒置了。

 
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